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赵晓雷:上海国际金融中心要成为一带一路国际金融连接端

2017-09-22来源:浦东时报 网友评论(0)

  上海财经大学上海发展研究院自由贸易区研究院院长赵晓雷

  上海国际金融中心的功能定位与“一带一路”及亚投行的融资需求相契合。

  国际金融中心的核心功能,是世界性货币兑换中心及资本和投资平台。如何发挥这一核心功能,上海国际金融中心应有自己的做法和特点。亚洲其他国际金融中心,比如新加坡等,是以美元为单一主权货币的中心,而上海应是以人民币和美元二元主权货币“双心”为特色的国际金融中心。

  基于这样的认知,上海国际金融中心建设要进一步推动人民币国际化,扩大人民币的国际使用范围,并拓展离岸人民币的回流渠道,增强人民币的国际投资功能,使国际货币的全功能领域与人民币资本项目自由兑换有效配合。

  上海国际金融中心要为亚投行国际投融资需求提供支持,亚投行的使命不仅仅在于助力地区性的多边基础设施投资,它更是一个以人民币为主要货币的全球发行中心,是全球金融格局调整的谋势之举。在这样一个大格局中,上海国际金融中心建设要凭借金融开放创新方面的先行先试经验与深化改革方面的优势,与“一带一路”、亚投行的投融资需求对接,成为“一带一路”、亚投行的国际金融连接端。

  上海国际金融中心要为亚投行提供制度和技术支持。首先,上海要成为人民币全球循环支付和交易中心。2015年12月,人民币跨境支付系统一期在上海上线运行,这一系统是一项重要的金融基础设施,上海要依托该系统及相应的金融设施,包括设在上海的全球支付系统亚洲数据运营中心,满足覆盖国际贸易、国际投资及资本项下的国际金融交易需求,成为人民币全球循环支付、交易及定价中心。

  上海要争取亚投行运营总部或支付中心进驻。亚投行对亚洲的基础设施贷款中,如果人民币在融资部分占有较大份额,将会促进人民币国际化有效机制的建立和完善。因为要想提升人民币融资份额,必须要有便捷、高效的人民币跨境支付系统,以及离岸人民币和在岸人民币市场顺畅联通的渠道,这就要求将亚投行的运营与人民币跨境支付系统及境内人民币资本市场打通,使亚投行成为以人民币为主要货币的全球发行中心。

  上海要先行培育国际性人民币债券市场,以成为亚投行的主要融资来源。近年来,中国与“一带一路”沿线国家的贸易规模不断扩大,随着“一带一路”建设的展开,对人民币的投融资需求量也迅猛增长。亚投行作为“一带一路”建设的主要多边投资机构,需要有充足的资金来源。除了官方注资外,还需要半官方的区域合作基金以及吸引民间资本参与,如能将离岸人民币吸引到亚投行,不仅能增加亚投行的扩充功能,还可以建立起人民币国际化的重要机制。

  吸引离岸人民币至亚投行,需要有一个资本市场平台。现阶段,上海国际金融中心应重点培育国际性人民币债券市场,使之成为离岸人民币回流与亚投行投融资的一个重点环节。国际性人民币债券市场,是指债券以人民币计价和交易,境外人民币可通过FT账户体系进入的债券市场。有了这个市场,国际投资者可以通过监管层授权的代理机构买入在岸债券。国际金融机构,如国际货币基金组织、世界银行等也可以在上海发行以人民币计价和交易的SDR债券、绿色债券、资产支持证券等。更重要的是,中央政府、上海市政府可在国际性人民币债券市场发行国际投资者认购的“一带一路”建设债券,为离岸人民币提供有规模、有深度的在岸市场。目前,上海债券市场的发行量、交易量规模增长迅速,在体量、结构和信用评级等方面为国际性人民币债券市场发展提供了良好的市场基础。

  我认为,上海自贸区进入“3.0版”,除了制度创新外,金融方面的突破口,就是和“一带一路”建设相连接,成为亚投行的国际融资端。

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